当一只好公司的价格下跌时，不应该卖出——因为你的卖出理由（价格）来自市场情绪，而好公司本身没有变差。耐心持有的回报远高于'跌了就卖'。

1. 1建立'区分价格波动和基本面变化'的判断框架
2. 2每季度回顾持仓公司的财报，确认基本面没变
3. 3下跌时分批检视：'我对这家公司的看法变了吗？'
4. 4对真正的好公司——'越跌越买'才是正确动作

2008 年金融危机，可口可乐从 32 美元跌到 18 美元（跌 44%），市场恐慌蔓延。但可口可乐的全球销量、定价权、股息支付能力**完全没变**。巴菲特**一股没卖**，反而在 18-20 美元区间小幅加仓。**5 年后涨到 42 美元，10 年后涨到 70 美元**。**'永远不要因为价格跌了就卖出好公司'** 是巴菲特最重要的逆向法则之一。

巴菲特说：'**永远不要因为价格跌了就卖出好公司。**' 芒格补充：'**如果你因为价格跌了 30% 就卖——那说明你当初买入的理由是错的——因为你根本没打算长期持有。**' 这与短线派的'止损纪律'截然不同——但前提是**你买的是真正的好公司**。