回报是结果，生存是前提。 达里奥的'全天候'策略的出发点非常简单：他不知道明天是晴天还是暴风雨，所以他设计了一个在任何天气下都能生存的投资组合。这个组合里永远有股票（经济增长）、国债（通缩）、黄金和商品（通胀）、现金。不求在牛市中跑第一，只求在任何情况下都不被淘汰。 这和中国古话'留得青山在不愁没柴烧'是同一个道理——市场永远在，但前提是你还在。

1. 1用'如果这个组合跌了30%你还能不能扛住'来设定比例
2. 2确保至少持有两类负相关的资产（股/债或股/黄金）
3. 3不做单一押注：没有一个板块超过总仓位的25%
4. 4每年做一次'极端情景测试'：通胀10%+、股市暴跌50%、失业

2008年，当大多数对冲基金暴跌30-50%甚至关门歇业时，桥水的'全天候'组合仅下跌了约3.9%。为什么？因为这个组合被设计成在各种经济环境下都能保持平衡——当股票暴跌时，国债大涨；当通胀预期上升时，黄金和商品补上了缺口。达里奥的后来的回忆录中写道：'我们不知道2008年会来，但我们知道总会有某一年会来。所以我们在2007年就做好了准备。' 2008年后，全天候组合的策略理念风靡全球，成为机构和个人投资者模仿的经典模型。**不需要预测的智慧，胜过需要预测的聪明。**

达里奥说：'**我学到的最重要经验是：不要押注单一结果，因为你不知道自己不知道什么。**'