费雪以投资早期成长股闻名——他不是买小盘股然后祈祷，而是寻找那些已经有明确的竞争优势但尚未被华尔街广泛覆盖的公司。核心是“早“——你需要在市场还没有关注到它的时候就已经看懂了它。等它上了头条、被分析师覆盖、被指数纳入——你的超额收益空间已经被压缩了大半。但“早“也需要承担更多的不确定性——因为小公司的信息披露少管理层记录短财务报表历史有限。费雪的对策是花更多时间在三角验证上而非依赖财务报表。

1. 1判断：你的持仓中有多少是市场广泛覆盖的大盘蓝筹？有没有研究过小市值好公司？
2. 2执行：每月研究一家市值在100亿以下但不依赖单一客户的优质小公司。
3. 3风控：小盘股仓位不超过总资产的30%——承担成长的不确定性和规模的风险补偿。
4. 4复盘：回看五年前的那些小公司——有哪些成长为了今天的龙头企业？

费雪最著名的早期投资之一是1955年对摩托罗拉的投资。当时摩托罗拉市值极小——只是一个生产汽车收音机的芝加哥小厂。没有任何华尔街分析师覆盖、不在任何指数中、年报只有短短十几页。费雪通过实地拜访和三角验证发现这家公司拥有极其出色的研发团队——他们正在秘密研发一种叫“半导体“的新技术。费雪买入了大量摩托罗拉股票——此后四十年他从未卖出。当他最终在1990年代出售时这笔投资的回报超过了1000倍。他说：“当摩托罗拉还是芝加哥一个不起眼的小厂时整个华尔街都在盯着通用汽车。等到华尔街开始关注摩托罗拉的时候——它已经把通用汽车远远甩在后面了。”

彼得·林奇：“十倍股在成为十倍股之前都是两倍股——在成为两倍股之前都是一家没人听过名字的小公司。费雪的方法论就是教你如何在它们还小的时候认出它们。”