不借钱、不加杠杆，这是我对自己的铁律。… — 段永平

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不借钱、不加杠杆，这是我对自己的铁律。

No borrowing, no leverage—that's my iron rule.

📖出自《段永平投资问答》（2010）

这句话究竟在说什么

杠杆的可怕，不在于它放大收益，而在于它剥夺了你的“时间”。一旦借钱炒股，你就不再拥有等待的资格——一个本可回本的冲击，可能直接把你清零。段永平把“不杠杆”定为铁律，是用纪律换自由。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

长期资本管理公司(LTCM)云集诺奖得主，却因高杠杆在1998年崩盘；段永平常以此警示：再聪明的判断，也扛不住杠杆下的被迫平仓。杠杆是让对的判断变成灾难的开关。

这句话在该大师思想体系里的位置

与“用闲钱投资”互为表里，共同构成他的风险底线。

相关名言

成功的交易者不是那些预测最准确的人，而是那些风险管理最好的人。

Successful traders are not those who predict most accurately, but those who manage risk best.

如果你对一家公司的管理层没什么好感，那就不要买它的股票。

The management of a company is a vital factor in the investment equation.

当事实发生变化，我改变主意。你呢，先生？

When the facts change, I change my mind. What do you do, sir?

持有大量现金不是保守，而是为机会做好准备。当别人被迫卖出时，手里有现金的人就成了拍卖会上唯一的出价者。

Holding cash in the absence of opportunity is a sound strategy. Cash gives you the ability to buy when others are forced to sell.