投资的第一条规则是不要亏钱，第二条规则是记住第一条规则。… — 沃伦·巴菲特

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投资的第一条规则是不要亏钱，第二条规则是记住第一条规则。

Rule No.1: Never lose money. Rule No.2: Never forget Rule No.1.

沃伦·巴菲特Warren Buffett

奥马哈先知 · 价值投资

📖出自《致股东的信》（2008）

风险管理

💡核心解读

这句话究竟在说什么

'不亏钱'不是保守，而是数学上的必然盈利策略——巴菲特深知复利的数学威力：亏损50%需要涨100%才能回本，亏损20%需要涨25%才能恢复。每一笔亏损都在摧毁复利的地基。所以他把'不亏钱'放在利润追求之前——先确保本金安全，再考虑收益。这不是懦弱，而是最理性的优先级排序：避免灾难性损失，比追求卓越收益更重要。

✅应用实操

给普通投资者的可执行清单

1买入前先算最坏情况下的下行空间，而非只想能赚多少
2用'安全边际'为判断错误留出缓冲带
3把'不亏钱'作为第一原则，拒绝高赔率但高风险的诱惑
4亏损超过预设阈值立即止损，不等'反弹'

📖生动案例

一个真实故事 / 场景化情节

巴菲特50多年投资生涯中最大单年回撤为-51%（2008年），但他在危机前已大幅降低风险敞口。反观许多对冲基金，如长期资本管理公司（LTCM）1998年因高杠杆亏损超90%被迫清算——它们追求高收益却忽视'不亏钱'的铁律，最终一次灾难性亏损就抹平了所有过往辉煌。

🧭大师视角

这句话在该大师思想体系里的位置

芒格：'**破产有三种方式：酒精、女人和杠杆。**'

相关名言

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你不能预测未来，但你可以为未来做准备。我不需要知道暴风雨何时来，我只需要确保我的船能承受任何风浪。

You can't predict the future, but you can prepare for it. I don't need to know when the storm is coming. I just need to make sure my ship can weather any storm.