格雷厄姆在《聪明的投资者》的后记中总结了他一生的投资智慧。他告诉普通投资者一个反直觉的事实：追求「足够好」的策略在长期中往往跑赢追求「最好」的策略。原因很简单——追求超额回报要求你不断做出超出市场平均水平的判断，这本身就提高了犯错概率。而一个简单的多元化、低成本、有纪律的「防御型」组合，虽然每年只可能跑平或微微跑赢市场，但20年下来因为避免了大的错误，复利效果惊人。这是一条被回测数据反复验证但人性上最难接受的原则。

1. 1设定合理年化收益预期而非追逐高收益神话
2. 280%资金配置于指数基金仅20%用于主动选股
3. 3拒绝任何年化承诺超过15%的投资产品
4. 4复盘追求超额回报的决策是否反而拉低了总收益

格雷厄姆在1976年临终前接受《金融分析师杂志》采访时，被问到是否仍然推荐他在《聪明的投资者》中提出的策略。他当时82岁，回顾了近50年的投资生涯后总结说：对于大多数人而言，最简单的策略——买入一组大型蓝筹股或指数基金并长期持有——仍然是最好的。他做过测算，一个简单的50%股票50%债券组合在1926-1975年的50年间实现了约8%的年化回报，远高于绝大多数主动管理型基金的业绩。他承认自己年轻时花了太多时间寻找超额回报，而老来才明白「令人满意」本身就是一种卓越。

巴菲特：「投资中最大的敌人不是别人，而是试图证明自己比别人优秀的冲动。」