多元化是免费午餐——斯文森借用经济学中最吸引人的比喻来解释多元化：在不降低预期收益的情况下降低风险，就像不花钱就能吃一顿饭。数学原理很简单——如果多个资产不完全相关，它们的组合波动小于单个资产的平均波动，但预期收益不变。降低风险不降低收益——这就是免费午餐。

1. 1不要只买股票——股票、债券、房地产、商品要合理搭配。
2. 2真正的多元化不是'多买几只股票'——而是买不同类型的、相关性低的资产。
3. 3每年重新平衡组合——涨得多的资产卖一些投入跌得多的，自动实现'低买高卖'。
4. 4学习斯文森的耶鲁模式——核心资产+另类资产的组合比纯股票组合更稳健。

斯文森的耶鲁捐赠基金是'免费午餐'的最好证明。耶鲁基金配置了6大类资产：国内股票、国际股票、债券、私募股权、房地产、自然资源。这些资产在不同经济环境下表现各异，但组合在一起后，整体波动大幅降低，长期收益却不受影响。耶鲁基金20多年年化收益率13.5%，同期标普500年化约10%。

达利欧："**投资圣杯就是找到互不相关的回报流**——多元化和低相关性是免费午餐的核心配方。"