六个字，但这是段永平投资体系中最核心的纪律底线。在他看来，投资亏损的根源几乎都可以追溯到'不懂却碰了'。市场上每天都有无数热点和概念，如果不坚守能力圈，迟早会被自己不懂的东西反噬。段永平反复强调，承认自己不懂并不丢人，真正危险的是自以为懂实际上不懂。他说看懂一家公司不会比读一个本科更容易，而自己能看懂的公司也'非常少'。正因为承认'少'，才不会在不懂的领域浪费时间。

1. 1给每个感兴趣的公司打标签：'懂'、'似懂非懂'、'完全不懂'，只投第一个
2. 2面对热门概念股时，先问自己：我能说清楚它10年后的盈利模式吗？说不清就跳过
3. 3建立一个'不碰清单'（stop doing list），把曾经踩过坑的行业和模式记下来
4. 4定期复盘自己的持仓，淘汰那些实际上'似懂非懂'的标的

段永平曾提到有人跟着他买阿里巴巴，他说'说这话的人都是投机分子'。他明确表示，自己不懂的东西绝不会碰，别人懂不懂跟自己无关。即使是他密切关注的公司，如果无法判断10年后的状态，他也宁可放弃。比如他曾说对拼多多的商业模式'看不懂10年后'，所以只买了一点点。

这与巴菲特的'能力圈'理念一脉相承。巴菲特说：'知道你的能力圈边界在哪里，比能力圈有多大更重要。'段永平将其贯彻到了极致——他公开承认自己懂的公司非常少，只有苹果、腾讯、茅台等寥寥几家。