投资不因难度加分。跨过七英尺栏和跨过一英尺栏，如果奖金一样，为什么要选难的？这句话打击的是一种普遍的智力虚荣：认为复杂的分析、精妙的模型、高深的赛道才配得上高回报。芒格的答案是相反的——回报来自赔率与确定性，而不是来自你付出的智力辛苦。所以他们放弃了大量'看起来很有前途但需要预测技术路线'的机会，专挑那些商业模式一眼看懂、需求百年不变、竞争格局稳定的生意。这也是能力圈原则的实操版：能力圈的边界不是'我懂多少'，而是'哪些问题对我而言是一英尺栏'。

1. 1判断：只投能用三句话讲清赚钱逻辑的生意
2. 2执行：主动放弃需要预测技术路线或政策走向的机会
3. 3风控：把'我需要研究很久才敢买'视为超出能力圈的信号
4. 4复盘：盘点历史盈利，看是不是都来自最简单那几笔

1972年收购喜诗糖果时，芒格的判断只用了一个'一英尺栏'级别的问题：这家糖果店能不能每年提价而不流失顾客？答案是能——因为在加州，情人节送喜诗是一种社交礼仪，男孩不敢因为便宜五毛钱而改送别的牌子。此后近四十年，喜诗几乎每年提价，销量却基本稳定，累计贡献超过16亿美元税前利润。同样的逻辑让伯克希尔在1988年买可口可乐、2016年买苹果（芒格称苹果本质是消费品公司），却在整个1990年代避开了需要判断技术路线的半导体和互联网。

巴菲特的版本是：'**我们并不需要跳过七英尺的栏杆，我们只寻找可以跨过的一英尺栏杆。**'