我们从来不试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久… — 查理·芒格

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我们从来不试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我们这种人便能获得非常大的优势。

It is remarkable how much long-term advantage people like us have gotten by trying to be consistently not stupid, instead of trying to be very intelligent.

查理·芒格Charlie Munger

多元思维模型大师 · 价值投资

📖出自《《穷查理宝典》》（2005）

风险管理

💡核心解读

这句话究竟在说什么

这句话在说投资的记分方式是乘法而不是加法。你连对九次赚十倍，第十次归零，总收益仍是零。所以决定长期结果的不是你最亮眼的判断，而是你有没有避开那些致命的蠢事：加杠杆、押上全部身家、买自己不懂的东西、听消息、在恐慌时割在最低点。'不变蠢'听起来消极，实际上是一种极高要求的纪律，因为蠢事往往在当下都显得很聪明、很有道理、很多人在做。芒格的优势不是智商比别人高多少，而是几十年里几乎没做过不可挽回的蠢事，于是复利有机会一直跑下去。

✅应用实操

给普通投资者的可执行清单

1判断：把决策先过一遍'蠢事清单'，命中一条就否决
2执行：永远不做会导致本金永久性归零的操作
3风控：单一标的仓位设上限，杜绝一把梭
4复盘：季度总结只写'我做过的蠢事'，不写战绩

📖生动案例

一个真实故事 / 场景化情节

1973-1974年熊市中，芒格自己的合伙基金两年分别亏损31.9%和31.5%，累计回撤超过一半，几乎所有客户都在质疑他。但他没有做那件'蠢事'——没有为了追回损失而加杠杆或换风格。1975年基金反弹73.2%，1962-1975年整体年化仍达19.8%。相比之下，1990年代末大量基金经理为了不跑输纳斯达克而被迫追高科技股，2000年后集体清盘。芒格后来说，他人生中最好的几笔投资，都发生在别人正在做蠢事的时候。

🧭大师视角

这句话在该大师思想体系里的位置

巴菲特呼应道：'投资人并不需要做对很多事情，**重要的是要能不犯重大的过错**。'

相关名言

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在投资中，最重要的是不要亏钱。

In investing, the most important thing is not to lose money.

如果你发现自己处于一个无法退出的位置，那就是你投入太多的信号。

If you find yourself in a position you cannot exit, that is a signal you are too invested.

不要用不属于你的钱去投资。

我刚入行时听到的第一句话就是：牛市赚钱，熊市赚钱，只有猪被宰。我告诉你，我就是一头猪。我坚信，获得长期超额回报的唯一方式就是做一头猪。

The first thing I heard when I got in the business — not from my mentor — was, 'Bulls make money, bears make money, and pigs get slaughtered.' I'm here to tell you I was a pig. And I strongly believe the only way to make long-term returns in our business that are superior is by being a pig.