这句话揭示了投资者亏损最普遍的行为模式：追涨杀跌。当股价下跌、负面新闻满天飞时，大多数人恐慌卖出；当股价上涨、人人谈论时，大多数人追高买入。这种行为和低买高卖的盈利原则完全相反——结果就是大多数人亏损。林奇进一步强调了情绪与大众反向的核心逻辑：逆向不只是和市场反向，更是要和自己的情绪反向。

1. 1当想卖出时，先问自己：基本面变了吗？还是只是因为跌了害怕？
2. 2当想买入时，先问自己：是真的觉得便宜，还是因为涨了觉得还会继续涨？
3. 3建立投资纪律清单：在买入和卖出前必须回答的问题列表
4. 4减少盯盘时间：盯盘时间越长，越容易被情绪驱动做出错误决策

2008年金融危机时，美国银行股价从50美元跌到不足3美元。大量散户在20美元、10美元、5美元处抄底，但每一次都继续下跌，最终亏损超过90%。而在2009年3月市场最底部买入的投资者，一年后获得了超过100%的回报——他们没有被恐惧驱动卖出，而是克服了恐惧买入。

巴菲特：成功的投资不要求独特的洞察力，只需要不被大众情绪左右。