价值回归需要时间，这个时间可能比你预期的长得多。很多投资者买入被低估的资产，但持有了几个月价格没有回归，就怀疑自己的判断、割肉离场。这种行为模式在行为金融学中叫短期近视偏差——过度关注短期、忽视长期趋势。价值投资的核心不是买入后立刻涨，而是用便宜的价格买好东西，然后等待。等待的过程是投资者最需要的品质：耐心。

1. 1买进低估资产后，预设合理的等待时间（至少2-3年），不要期待立即上涨
2. 2把等待转化为继续研究：利用低估的时间更深入了解这只股票
3. 3设定定期复查节奏：每季度检查一次持仓的基本面是否有变化
4. 4如果等待超过预期，问自己：当初的判断有没有忽略什么新信息？

1939年邓普顿买入1美元以下的股票后，这些资产很多年都没有涨。他承受了巨大的账面亏损和同行嘲笑的压力。但1945-1946年，随着战后经济繁荣，这些股票大幅上涨。他的基金到1954年回报超过370%。等待是邓普顿策略中最难的部分，也是他最强大的武器。

巴菲特：如果你不准备持有一只股票十年，那就不要持有十分钟。