巴菲特这句话一针见血：股价短期波动是市场情绪的反映，不是公司经营状况的反映。市场经常因为大盘情绪、利率变化、坏消息放大反应而错杀好公司。如果你不区分'股价下跌'和'公司基本面恶化'，就会在低点把好公司割掉，在高点追入垃圾公司。区分价格波动和企业变化，是投资者的必修课。

1. 1股价单日跌幅超5%时先问是不是公司出事了
2. 2区分'股价跌'和'公司基本面恶化'两种信号
3. 3设置基本面变坏的退出标准而不是止损百分比
4. 4关注公司经营数据（订单、利润）而非K线

1987年10月19日'黑色星期一'，道琼斯一天跌了22.6%，无数蓝筹股一天腰斩。但第二天看新闻，没有哪家公司真的在一天内业绩变差那么多，全是市场恐慌踩踏。巴菲特那天在办公室喝茶看报纸，说：'如果你不能看着股价跌50%而无动于衷，那就不该投资股票。'2008年金融危机时，标普500跌了38%，但伯克希尔持有的公司基本面大多完好，巴菲特逆势加仓高盛、通用电气，后来这些投资让他赚了几十亿。他从来不把股价波动当成风险，只把企业永久性恶化当成风险。