如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪… — 沃伦·巴菲特

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如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。

If the market were always efficient, I'd be a bum on the street with a tin cup.

📖出自《演讲》

这句话究竟在说什么

巴菲特用自嘲的方式反驳有效市场假说。如果市场永远正确、价格永远等于价值，那么靠发现错误定价赚钱的投资者根本不该存在。可现实是，错觉经常出现。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

格雷厄姆曾提出市场先生这个寓言：他每天向你报价，情绪时高时低，你可以利用他，但绝不能被他控制。巴菲特是这个寓言最成功的实践者。1970年代他买入华盛顿邮报时，市值只有其资产价值的极小一部分，市场先生给出了荒唐的报价，而巴菲特照单全收，最终获得数十倍回报。

这句话在该大师思想体系里的位置

巴菲特认为市场短期是投票机、长期是称重机，价格终将回归价值，但回归的时间不确定。

相关名言

不要因为一家公司的股价曾经到过50元就在它跌到10元时认为便宜。

Do not think a stock is cheap at 10 just because it was once at 50.

用4毛钱买到价值1块钱的东西，这就是安全边际。

Buy a dollar of value for 40 cents — that is the margin of safety.

便宜货的必要条件是该资产不被看好——不被看好通常意味着它最近表现糟糕。

The necessary condition for a bargain is that the asset is out of favor — which usually means it has performed poorly recently.

我们关注的是总回报，也就是增长率加上股息收益率。

We focus on total return, which, of course, is defined as growth rate plus dividend yield.