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比起利润表，我更关注资产负债表。
I'm more interested in the balance sheet than the income statement.
📖出自《施洛斯访谈》（1985）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
利润可以被包装，资产难以造假。施洛斯（格雷厄姆弟子，47年年化约16%）偏爱看家底：现金、存货、负债、净流动资产。他买'价格低于净营运资本'的公司，即便利润难看，只要资产扎实、买得够便宜，安全垫就厚。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1看公司先翻资产负债表而非只盯利润
- 2关注净现金、低负债与 tangible 资产
- 3用'价格低于净流动资产'筛便宜货
- 4对高负债且资产虚的公司敬而远之
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
施洛斯一生不调研、不与管理层喝酒，只看公开财报和资产打折。他买过大量股价低于账面现金的公司，靠'资产兜底'穿越多次危机，**用最朴素的方法，跑赢了绝大多数花哨的同行**。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
格雷厄姆：'**用四毛钱买一块钱的东西，就是安全边际。**'
相关名言
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为了买到便宜货，你必须在全球范围寻找。
To find bargains, you must search worldwide.
约
约翰·邓普顿
📖 投资哲学与访谈 (1990)
价值投资
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心中没有巴菲特的人是很难相信巴菲特的。
Those who don't have Buffett in their hearts find it hard to believe in Buffett.
段永平
大道至简的投资家
📖 雪球访谈 (2010)
价值投资
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在股市上，一鸟在手胜过两鸟在林。
A bird in the hand is worth two in the bush.
彼得·林奇
传奇基金经理
📖 《彼得·林奇的成功投资》 (1989)
风险管理价值投资
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我喜欢买入股价创新低的股票，前提是它资产扎实、负债干净，然后耐心等待。
I like to buy stocks making new lows, provided the company has clean balance sheets and solid assets, and then wait patiently.
沃
沃尔特·施洛斯
📖 施洛斯访谈与致投资者信 (1985)
价值投资