分散投资可以降低风险，但不能消除风险。… — 霍华德·马克斯

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分散投资可以降低风险，但不能消除风险。

Diversification can reduce risk, but cannot eliminate it.

📖出自《投资最重要的事》（2011）

这句话究竟在说什么

霍华德·马克斯用一句话点破：识别我们处在周期的哪个位置。结合“分散投资可以降低风险，但不能消除风险…”，这正是他“第二层思维与周期”的落地——卓越投资来自第二层思维与对周期的敬畏，风险控制优先于收益。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

回到“分散投资可以降低风险，但不能消除风险…”——橡树资本在 2008 年危机中逆向大举买入困境债务，危机后回报丰厚。

这句话在该大师思想体系里的位置

在霍华德·马克斯的体系里，这句话属于“第二层思维与周期”：无法预测，但可以准备，是他反复强调的纪律。

相关名言

重要的不是你判断正确或错误，而是正确时你赚了多少，错误时你亏了多少。

It's not whether you're right or wrong that's important, but how much money you make when you're right and how much you lose when you're wrong.

保守的投资者在晚上睡得着觉。

如果你在投资中感到乐趣，那你很可能没有赚到钱。好的投资是无聊的。

If investing is entertaining, if you're having fun, you're probably not making any money. Good investing is boring.

如果你足够聪明，你不需要杠杆；如果你不够聪明，杠杆会毁了你。杠杆是唯一一件让聪明人破产的东西。

If you're smart, you don't need leverage; if you're dumb, it will ruin you. Leverage is the only thing that can make a smart person go broke.