长期来看，主动管理基金几乎总是输给被动指数基金。… — 约翰·博格

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长期来看，主动管理基金几乎总是输给被动指数基金。

In the long run, active funds almost always lose to passive index funds.

📖出自《共同基金常识》（1999）

这句话究竟在说什么

约翰·博格用一句话点破：复利的最大敌人是成本与税负。结合“长期来看，主动管理基金几乎总是输给被…”，这正是他“指数投资与低成本”的落地——长期看多数主动基金跑不赢市场，低成本宽基指数是普通人的最佳选择。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

回到“长期来看，主动管理基金几乎总是输给被…”——倡导保持冷静、坚持到底（stay the course）的投资信条。

这句话在该大师思想体系里的位置

在约翰·博格的体系里，这句话属于“指数投资与低成本”：回归拥有市场本身的朴素真理，是他留给行业的遗产。

相关名言

当潮水退去，才知道谁在裸泳。

Only when the tide goes out do you discover who's been swimming naked.

过去的投资记录，无论多么辉煌，都不能保证未来的表现。尤其是在市场风格切换时，历史收益往往是最危险的陷阱。

The fact that a security has risen in price or has paid a large dividend is not evidence of its investment merit.

当一家公司的股价跌了50%，和我没有关系。有关系的是这家公司的价值是否也跌了50%。

If a company's stock price drops 50%, it doesn't matter to me. What matters is whether the company's value also dropped 50%.

数学是投资中最好的仆人，却是最坏的主人。

Mathematics is the best servant but the worst master in investing.