林奇在讽刺“市场择时派”：他们想躲开回调，结果往往错过更大的上涨。更糟的是，频繁进出要交大量交易成本和税费，最终收益被摩擦成本吞噬。复利的敌人不是波动，而是交易。

1. 1买入前就设定“持仓 3-5 年”的预期，而不是天天想进想出。
2. 2把交易成本（佣金+税费）算进你的预期回报——频繁交易者每年要付出 1-3% 的隐性成本。
3. 3熊市加仓而不是减仓，前提是你买的是好公司。
4. 4如果非要择时，最多在“市场极度恐慌”时买，在“市场极度狂热”时卖，平时按兵不动。

林奇在《战胜华尔街》里统计过一组数据：1966-1984 年标普 500 的年化回报是 10%，但如果你错过涨幅最大的 40 个交易日，回报会变成负数。这 40 天平均分布在 18 年里——你根本不可能靠择时都赶上。代价是：你不在场的那些日子，往往是反弹最猛的日子。这条原则在 A 股同样成立：2015 年到 2024 年，错过涨幅最大的 30 个交易日，10 年累计收益会少掉一半以上。

林奇用数据证伪了择时派。他的反择时不是保守，而是数学：长期持有被低估的好公司，回报来自于企业盈利的复利，**这个回报和市场短期波动无关**。聪明的投资者把精力花在选股上，而不是猜涨跌。