费雪明确拒绝了"分散化"这个传统教条：极度分散的代价是平庸。当你同时持有几十上百只股票，任何一只都无法深入研究，组合收益必然向市场平均靠拢。费雪宁愿把仓位集中在少数几只深度研究过的优质成长股上，用研究深度换取收益弹性。

1. 1把组合压缩到自己能深度跟踪的数量
2. 2每个持仓都要有持续的深度研究记录支撑
3. 3敢于重仓真正看懂的高成长企业
4. 4分散但不平均：根据确定性分配不同权重

费雪一生管理的组合从未超过30只股票，他最著名的客户是巴菲特——1960年代巴菲特买入摩托罗拉前，就是受费雪影响开始从"捡烟蒂"转向"集中持有优质成长股"。苹果、喜诗糖果等重仓股的成功，正是集中投资思想的胜利。

费雪在《怎样选择成长股》中系统论述"适度集中"，是继格雷厄姆之后对投资组合理论的重要修正，深刻影响了巴菲特与芒格。