分散投资是对无知的一种保护；如果你知道自己在做什么，分散投资… — 沃伦·巴菲特

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分散投资是对无知的一种保护；如果你知道自己在做什么，分散投资就没有意义。

Diversification is protection against ignorance. If you know what you're doing, diversification makes no sense.

沃伦·巴菲特Warren Buffett

奥马哈先知 · 价值投资

📖出自《致股东的信》（1991）

能力圈

💡核心解读

这句话究竟在说什么

复利前 10 年曲线平得像一条线，让人怀疑策略是否有效；后 20 年曲线陡峭得像一道闪电，让人想跪下感谢当初没放弃。短期视角是复利的天敌。

✅应用实操

给普通投资者的可执行清单

1把'前 10 年颗粒无收'作为心理预期
2用 10 年年化而非月度收益作为衡量标准
3在账户数字难看时选择'不查看'
4复盘学习：研究'年化 20% 30 年'的曲线特征

📖生动案例

一个真实故事 / 场景化情节

巴菲特 1957 年成立投资合伙基金时本金 10.5 万美元，1969 年清算时 1.04 亿美元，**12 年 100 倍**。但 1957-1961 年期间，4 年累计收益才 60%（年化 12.5%）——远低于当时的成长股热潮。如果他 1961 年关门清算，他只是个'还不错'的基金经理。但他坚持到了 1969 年，最终 12 年 100 倍——**复利需要时间才能显形**。