涨跌反映的是市场情绪的变化，而不是企业价值的变化。 一个常见的认知偏误是：涨了=我判断对了=好公司，跌了=我判断错了=烂公司。但企业基本面不会因为股价每天变而每天变。茅台还是那个茅台，不会因为今天跌了5%就少酿一瓶酒。 格雷厄姆反复教学生：把股票想象成你入股了一家私人餐厅——你不会每天找人询价要不要卖掉你的股份，你只会关心这个月赚了多少钱。

1. 1每周只看一次股价，其余时间关注公司公告而非行情
2. 2下跌时问：公司有没有变差？如果没有，那跌了反而是机会
3. 3列出持有公司的三个关键经营指标（营收/利润率/现金流），只看这些
4. 4把持仓想象成你没见过面的远房亲戚经营的企业

2012-2013年，贵州茅台的股价从约200元跌到约120元，跌幅超过40%。原因是什么？中央八项规定出台、反腐力度加大、市场担心公务消费减少会重创茅台。一时间，大量的基金经理和分析师都在说'茅台不行了'。但那些真正看懂茅台的人——比如长期投资者但斌——在120元大量加仓。他们认为：茅台的核心消费者从来不是公务宴请，而是民间消费和收藏需求，公司的品牌护城河没有受到任何实质性损害。十年后回头看，120元的股价只是一个史诗级买入机会。**情绪变了，茅台没变。**

菲利普·费雪说：'**股市里到处都是知道一切价格，却不知道任何价值的人。**'