每一次泡沫都始于同一句话：'这次不一样。' 卡拉曼指出，人类有一种根深蒂固的心理倾向——总觉得自己经历的事情是前无古人的。在2000年互联网泡沫中，人们说'互联网改变了商业规则，传统估值方法不再适用'。在2007年次贷危机前，人们说'金融创新让风险消失了，房价永远不会全国性下跌'。在2021年加密货币狂潮中，人们说'区块链重塑了货币体系，过去所有的泡沫理论在这里都不适用'。每次'这次不一样'最终都以'还是一样'收场。 人性没有版本升级。

1. 1每当听到'这次不一样'时，马上去翻看历史上类似的泡沫案例
2. 2建立'泡沫特征清单'：新概念+全民参与+加杠杆+专家背书+媒体轰炸
3. 3当某个板块在一年内涨了超过100%时，远离而不是追入
4. 4把你经常听到的'这次不一样'的说法记录下来，半年后再看

2000年3月，一本名为《道指36000点》的书登上了畅销书排行榜。书的核心观点是：因为互联网提高了生产力，股票的风险溢价已经永久性地降低了，所以道琼斯指数应该从当时的11000点涨到36000点。'这次不一样'——作者认为股市的估值体系已经发生了永久性的结构性变化。讽刺的是，这本书出版的时候恰恰是美股的历史大顶。接下来的两年，纳斯达克跌了78%，道琼斯也跌了近40%。那本书的作者后来在采访中道歉了。卡拉曼在书中评论这个事件时说：**'一本书告诉你这次不一样，就是该卖出的最佳信号。'**

约翰·邓普顿爵士也有类似的名言：'**英语中最昂贵的四个单词是：这次不一样。**'