费雪是“集中投资”的早期倡导者，他认为过度分散化是对无知的保险。真正改变命运的财富，来自于在少数真正卓越的公司上投入大量资金并长期持有。分散到几十只股票的结果是：你的表现将趋近于市场平均水平，永远不会差也永远不会突出。“集中投资”的前提是深入研究——你必须对自己选择的少数几家公司有绝对的信心。与其养三十个普通人，不如把资源砸在三个天才身上。

1. 1判断：持仓数量控制在10只以内，确保每只都深入研究
2. 2执行：将最大仓位配置给最有把握的1-3只标的
3. 3风控：集中不等于赌，每只标的都必须经过严格筛选
4. 4复盘：比较集中持仓的收益与分散持仓的收益差异

费雪一生中真正重仓并长期持有的股票不超过20只。除了德州仪器和摩托罗拉外，他还在1960年代买入陶氏化学并持有超过30年。他曾经说过，在任何时候，他的投资组合中只有大约5只股票值得真正的大仓位。这种极致的集中策略给他带来了惊人的长期回报——费雪的投资生涯跨越70年，经历了大萧条、二战、多次金融危机，但他凭借少数几只伟大公司的长期持有，实现了传奇般的投资回报。他儿子回忆说：父亲的办公桌上永远只有很少的几份年报，但每一份都被翻得起了毛边。

查理·芒格：“如果你拿掉了我们最好的15个投资决策，我们的表现将相当平庸。”