索罗斯这句话揭穿了一个投资中最流行的自欺欺人：追求高胜率。60%胜率的交易者不一定比40%胜率的交易者赚得多——因为关键的变量不是“对了几次”，而是“对时赚了多少、错时亏了多少”。假设A交易者10笔中对7笔，每笔赚10%亏10%，最终净回报约-3%（含交易成本）。B交易者10笔中对3笔，对时平均赚50%，错时平均亏10%，最终净回报约+8%。B的胜率只有30%但赚的远比A多。索罗斯在1992年做空英镑一役中正确概率在当时并不算高——英国政府拥有数百亿美元的外汇储备，理论上可以无限干预汇率。但他的仓位和节奏控制使得最终赚了10亿美元。索罗斯的核心策略是：在对的可能性较大时下重注，在不确定时下小注试错——把盈亏比而非胜率作为决策依据。

1. 1判断盈亏比：每笔交易前写下——对了能赚多少？错了会亏多少？盈亏比低于2:1的不做
2. 2执行下注规模：根据盈亏比决定仓位——盈亏比>3:1重仓，2-3:1中等，<2:1最多不超过5%仓位
3. 3风控铁律：单笔交易最大亏损不超过总资产的2%。亏损达此数字不管什么理由先退出
4. 4复盘盈亏比vs胜率：把交易记录分两组——高胜率(>60%)和低胜率(<50%)，分别统计总盈亏——哪组赚更多？

1992年9月“黑色星期三”，索罗斯的量子基金做空英镑，这是有史以来最著名的高盈亏比交易之一。英国加入了欧洲汇率机制（ERM），人为将英镑与德国马克挂钩（1英镑=2.95马克）。但英国经济衰退通胀高企，维持这个汇率需要不断提高利率，而提升利率又会加剧衰退。索罗斯判断英国政府最终撑不住会退出ERM让英镑贬值。但风险是如果英国政府死扛不贬值，做空英镑会赔惨。他的策略是：先投20亿美元小试——赢了就加注，输了亏掉20亿对身家约百亿的量子基金不会致命。当市场开始出现英镑贬值压力时他加到了100亿头寸。最终英国政府于9月16日宣布退出ERM，英镑一天暴跌15%，量子基金这单赚了10亿美元。**索罗斯不是猜中了未来——他是在盈亏比极其有利时（对则赚50%以上，错则亏5-10%），下了他能承受的最大注**。

芒格在《穷查理宝典》中诠释了同样的思想：“**正确的配置资本是投资者最重要的工作。少数几个重大的正确决策，远远胜过大量平庸的小决策。**”