也许我们永远不知道我们明天会去哪里，但我们必须非常清楚我们现在在哪里。知道你在周期中的位置，比预测下一阶段什么时候到来重要得多。
We may never know where we're going tomorrow, but we must be crystal clear about where we are now. Knowing your position in the cycle is far more important than predicting when the next phase will arrive.
这句话究竟在说什么
马克斯的《周期》一书回答了一个投资中最实际的问题：如果市场不可预测，我们该怎么做？ 他的答案是：不需要预测未来，只需要判断现在。就像在一天中不需要知道太阳几点几分落山，你只需要抬头看太阳在什么位置——在上升（早晨）、最高（正午）、还是下降（下午）。判断周期位置有一套可观察的信号：估值水平（市盈率在历史什么分位）、投资者情绪（贪婪还是恐惧）、资金流动（流入股市还是流出）、信贷条件（宽松还是收紧）。这些信号综合起来就能给你一个大概的位置判断。关键不是精确，而是方向——现在是该贪婪的时候，还是该恐惧的时候？
给普通投资者的可执行清单
一个真实故事 / 场景化情节
2008年9月雷曼兄弟倒闭后，全球金融市场陷入极度恐慌，各种资产被无差别抛售。马克斯当时做了一个判断：‘我们现在应该是在周期的低位区域。‘不是因为经济前景看好——那时所有指标都是灾难——而是因为价格已经反映了最悲观的情景。橡树资本在2008年第四季度到2009年第一季度投入了约100亿美元购买不良债务，平均折扣率约为面值的50%。到2011年，这些投资的价值几乎翻了一倍。马克斯事后说：‘我们不是预测底部，我们是判断自己处于底部区域。‘
这句话在该大师思想体系里的位置
雷·达里奥：“**马科斯的周期定位框架和我的全天候策略互为补充——他判断在哪里，我设计怎么应对各种可能性。**“
人群集体癫狂抢购时，往往是理性投资者该安静离场的时候；人群绝望抛售时，反而是该出手捡便宜的时机。
When the crowd is maniaically buying is often when the rational investor should quietly step aside; when they despair and sell is when bargains appear.
宏观经济预测不会让你赚钱。如果你把所有经济学家首尾相连排成一条线，他们还是指不出方向。
Macroeconomic predictions won't make you money. If you laid all the economists end to end, they still wouldn't reach a conclusion.
投资者把大部分时间花在担心股价上，而不是去了解他买的那些公司到底在做什么。
Investors spend most of their time worrying about stock prices instead of trying to understand what the companies they own actually do.
金融市场绝不是教科书上描述的那种均衡系统，它是一个永远处于非均衡状态的复杂自适应系统。
Financial markets are not the equilibrium systems described in textbooks. They are complex adaptive systems, always in a state of disequilibrium.
