段永平用对比手法揭示了恐惧的双面性。对盲目跟风的人（盲从者），恐惧是敌人——它让你在市场底部割肉，错失机会。对深入研究企业基本面的人（基本面信徒），恐惧是朋友——它让好公司的价格跌到不合理的低位，给你绝佳的买入机会。 段永平说当市场一片恐慌时，他反而会感到兴奋，因为这意味着他关注的好公司可能会打折甩卖。关键是：你必须提前知道哪些公司是好的，否则恐惧来临时你也无法分辨该买什么。

1. 1建立'恐慌购物清单'：平时就列出你愿意在打折时买入的好公司及其理想买入价格
2. 2市场大跌时先确认：我的持仓公司基本面出问题了吗？如果没有，恐惧是朋友不是敌人
3. 3记录每次市场恐慌时的情绪反应，事后复盘：哪些是理性担忧，哪些是被市场情绪传染
4. 4培养'逆情绪'能力：在市场最恐慌时强迫自己研究，而不是关掉行情软件逃避

2020年3月疫情爆发导致全球股市暴跌，美股出现多次熔断。整个市场陷入极度恐惧——大量投资者不计成本地抛售。段永平在雪球上说：'这个时候应该买，不是卖。'他关注的是，疫情会影响企业一两个季度的收入，但不会改变好公司的长期竞争力。苹果、茅台这样的公司，10年后会受这次疫情多大影响？几乎为零。那些在恐惧中买入的人，后来的回报都极为丰厚。

巴菲特最有名的那句话'别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧'正是这个意思。段永平用'朋友'和'敌人'的比喻，让这个概念更加具象和好记。