购买股价公道的伟大企业,远胜于购买股价超低的普通企业。
It is far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.
购买股价公道的伟大企业,远胜于购买股价超低的普通企业。
It is far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.
这句话究竟在说什么
这句话推翻了价值投资最原始的定义:买便宜货。早期格雷厄姆的策略是买烟蒂股(极低估值的垃圾公司),但这类公司往往只有一次性价值,低估之后还会继续低估。芒格真正想说的是:伟大的企业有时间价值,今天贵一点买入,长期复合回报远高于买进便宜但没有成长性的平庸公司。一个伟大的公司股价适度偏高买入,长期复合收益可能是平庸公司低估买入的数倍。
给普通投资者的可执行清单
一个真实故事 / 场景化情节
1988年巴菲特买入可口可乐时,PE已经超过17倍,在当时价值投资者眼里算是偏贵了。但巴菲特看中的是可口可乐在全球无可撼动的品牌护城河、持续提升的利润率。买入至今,可口可乐为巴菲特贡献了超过150亿美元的利润,市值超过200亿美元。
这句话在该大师思想体系里的位置
沃伦·巴菲特:以合理价格买入优秀企业,远好过以便宜价格买入平庸企业。
分散投资,买便宜货,耐心等待。
Diversify, buy cheap, and be patient.
以便宜价格买入好公司,是战胜市场唯一可靠的方法。
Buying good companies at bargain prices is the only reliable way to beat the market.
我们持有大量股票。当你持有这么多股票时,你在保护自己免受无知的伤害——因为你确实是无知的。
We hold a lot of stocks. When you hold that many stocks, you're protecting yourself against your own ignorance — because you are ignorant.
你只需要一辈子里找到几只十倍股,就能成就你的投资生涯。
You only need a few big stocks in your lifetime to make a lot of money.