博格用“万有引力”这个比喻来解释股票市场中最强大也最被忽视的规律——均值回归。它的含义是：任何偏离长期平均水平的投资回报，最终都会被拉回均值。过去几年大幅跑赢市场的基金，未来几年大概率会跑输；过去几年大幅跑输的，未来可能会反弹。这不是猜测，而是数学规律——高回报率不可持续，因为它们要么来自不可重复的运气，要么来自不可持续的风险承担。博格在《共同基金常识》中用大量数据证明：过去10年排名前25%的主动基金，未来10年有超过80%会跌出前50%。均值回归的推论是：追涨热门基金是投资中最危险的行为之一。与其追逐昨天的赢家，不如以最低成本持有整个市场，让均值回归为你工作。

1. 1判断：看到某只基金连续3年跑赢市场时，第一反应不是“赶紧买”，而是“均值回归大概率即将到来”
2. 2执行：不追逐过去业绩最好的基金，而是选择费率最低、跟踪误差最小的指数基金，获取市场平均回报
3. 3风控：如果组合中超过30%配置在近1-2年热门基金上，应主动再平衡，回归分散配置
4. 4复盘：每年比较自己持有的主动基金与指数基金的长期回报，确认均值回归是否在起作用

博格在《共同基金常识》中统计了1970年至1999年美国共同基金的表现。他发现，1970年代最热门的基金——那些在1970年代排名前20%的——在1980年代的平均排名跌至后50%。类似地，1990年代跑赢市场的科技基金，在2000-2002年互联网泡沫破裂后几乎全部大幅亏损。博格用这些数据反复证明：**“过去的业绩不能预示未来表现”不是一句免责声明，而是铁律**。先锋500指数基金自1976年成立以来，以极低的成本和被动的策略，持续跑赢绝大多数主动管理基金，正是均值回归法则的最好注脚。

杰里米·西格尔：“**长期来看，股票回报率回归到6.5%-7%的实际年化回报（扣除通胀），这是200年来最稳定的金融规律。**”