价值投资本质上是逆向的。… — 塞斯·卡拉曼

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价值投资本质上是逆向的。

Value investing is at its core contrarian.

📖出自《《安全边际》》（1991）

这句话究竟在说什么

要买到便宜货，你必须与人群相反。卡拉曼指出：当所有人都看好、价格已经很高，你不可能买得便宜；只有在别人嫌弃、价格被打压时，才有安全边际。误读是'所有逆向都赚钱'，逆向要逆在'被误解的好资产'而非'垃圾'。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

卡拉曼在**互联网泡沫时期拒绝买入科技股**，被嘲笑'落伍'。泡沫破裂后，他的基金净值几乎未受影响，反而有大笔现金低价抄底，成为'逆向=活下来'的典范。

这句话在该大师思想体系里的位置

邓普顿：'**牛市在悲观中诞生。**'

相关名言

最重要的不是买好的东西，而是把东西买好。

It's not what you buy, it's what you pay that counts. Success in investing doesn't come from buying good things, but from buying things well.

普通股可以作为一种长期投资，只要购买时价格合理，并且公司有良好的发展前景。

Common stock can be a long-term investment if purchased at reasonable prices and the company has good prospects.

价值投资看上去简单，但实践起来很难。

Value investing is simple to understand but difficult to implement.

投资的首要原则不是赚钱，而是不要亏钱。所有成功的投资策略都建立在这个基础之上。

The first principle of investing is not to make money, but to avoid losing money.