段永平在这句话中对'止损'这个概念做了根本性的否定：价值投资者不需要止损，因为价值投资的卖出标准不是价格而是逻辑。止损是投机者的概念——投机者不知道标的的真实价值，所以用价格作为卖出信号。价值投资者知道标的的价值，所以只有当逻辑变了（公司基本面恶化、发现判断错误）时才卖出。'止错'而非'止损'——这是价值投资和投机的分水岭。如果公司没变但股价跌了，正确的做法是加仓而非止损；如果公司变了但股价没跌，正确的做法是卖出而非持有。

1. 1把'止损'从投资词典中删除——用'止错'替代
2. 2每次想卖出时问：是公司变了吗？还是只是价格变了？
3. 3如果公司没变只是价格跌了——这是加仓机会而非止损信号
4. 4如果发现判断错了——不管亏多少都要马上卖出，这就是'止错'

有网友问段永平价值投资者有没有止损概念。段永平回答：价值投资没有止损，只有止错。因为股价波动只是他人的看法，不是生意本身变了。价值投资者关注的是生意本身，卖出往往是因为生意变质了——本来对的生意变得错了，只能止错。段永平自己持有茅台十几年，期间经历过多次大跌，但从不止损——因为茅台的生意没有变。但如果他发现某家公司的商业模式或管理层出了根本性问题，他会毫不犹豫地卖出——这就是止错。

这与段永平'做对的事情实际上是通过不做不对的事情来实现的'一脉相承。止错就是'发现错了马上改'——不管多大的代价都是最小的代价。止损则是被价格波动驱动的不理性行为——它假设价格下跌意味着判断错误，但价格下跌可能只是市场情绪波动，和公司价值无关。段永平把止盈和止损都归为投机概念，因为它们都是基于价格而非价值的决策标准。