现代金融理论鼓励分散，巴菲特却直言：如果你足够懂一家公司，就没必要用几十只股票稀释收益。分散本质上是承认自己不知道哪个会赢。对普通投资者而言，适度分散（如5到15只）是理性选择，但为分散而分散、买一堆不了解的股票，反而放大了无知。

1. 1审视持仓数量：若超过二十只且大多不了解，先做减法
2. 2对真正看懂的优质公司，敢于给予更高一些的仓位权重
3. 3分散要跨行业、跨逻辑，避免看起来分散其实一窝端
4. 4把最大单一持仓比例写进投资纪律，例如不超过总仓位的四成

巴菲特重仓可口可乐、美国运通等少数几只股票，创造了年化20%的长期业绩。反观许多持有上百只股票却依然亏损的投资者——**分散护体只是幻觉，认知才是铠甲**。真正的分散不是数量多，而是风险敞口不重叠。

巴菲特1993年致股东信原话"我们采取的策略是集中投资而非分散投资"，与芒格"把所有鸡蛋放在一个篮子里并看好它"一脉相承。