短期波动是市场噪音，对长期投资者而言只是噪音，不是信号。既然你确信企业十年后价值更高，今天跌5%又有什么关系——反而可能是加仓机会。这句话训练的是"把眼光放长"的能力，波动瞬间失去杀伤力。

1. 1为每笔投资写下三到五年的预期收益与逻辑，挂起不再看
2. 2遇到大跌先问"企业基本面变了吗"，没变就继续持有或加仓
3. 3用定投机制平滑波动，把波动从敌人变成朋友
4. 4把波动承受力测试纳入选股：拿不住的就不要买

1987年黑色星期一，道指单日暴跌22.6%，巴菲特持有的股票账面一天缩水数亿美元。他若无其事地继续工作，因为在他看来，企业的长期价值没有变化。第二年伯克希尔股价就创了新高。**波动不是风险，是价格**。

巴菲特在多个场合强调"把股票当作企业的一部分"，短期波动只是市场先生的报价游戏，与"农场与公寓"比喻一脉相承。