避免损失，获利自会不请自来。… — 霍华德·马克斯

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避免损失，获利自会不请自来。

Avoiding loss is the key to making money.

📖出自《《最重要的事》》（2011）

这句话究竟在说什么

不亏钱比赚钱更重要——复利的不对称性决定了：亏损50%需要盈利100%才能回本。在长期投资中，一次重大亏损会严重拖累整体回报。相反，即使每年只赚10%，只要不亏损，10年后也会翻2.6倍。'避免损失'不是保守，而是数学上的必然要求。真正的风险不是波动，而是永久性损失。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

橡树资本的旗舰基金在2008年金融危机中仅下跌约26%，而标普500指数下跌了37%。这个'跑赢'不是靠抓住了大机会，而是靠有效控制了损失。在之后的反弹中，橡树资本因为损失较小，很快恢复到前期高点，而很多大幅亏损的基金需要更长时间才能回本。

这句话在该大师思想体系里的位置

巴菲特也说：'**投资的第一条规则是不要亏钱。**'

相关名言

学会在错误中生存是成功交易的关键。

Learning to survive mistakes is the key to successful trading.

投资是有趣且刺激的，但如果你不做任何功课，就只有风险。

Investing is fun, exciting, and dangerous if you don't do your homework.

对错并不重要，重要的是：对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。

It's not whether you're right or wrong that's important, but how much money you make when you're right and how much you lose when you're wrong.

我们的不为清单（Stop Doing List）拯救了我们。其实原则往往是危机中才显英雄本色的。

Our Stop Doing List saved us. Principles often show their true value only in times of crisis.