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投资者应该避免那些高换手率的基金。
Investors should avoid funds with high turnover rates.
📖出自《共同基金常识》（1999）
💡核心解读
这句话究竟在说什么
约翰·博格用一句话点破：简单胜过聪明，被动胜过主动。结合“投资者应该避免那些高换手率的基金。”，这正是他“指数投资与低成本”的落地——长期看多数主动基金跑不赢市场，低成本宽基指数是普通人的最佳选择。
✅应用实操
给普通投资者的可执行清单
- 1复利的最大敌人是成本与税负
- 2别试图择时，别追逐热门
- 3费用是决定净收益的关键变量
- 4长期持有低成本宽基指数基金
📖生动案例
一个真实故事 / 场景化情节
回到“投资者应该避免那些高换手率的基金。”——用数据证明长期多数主动基金跑输指数，改变了整个行业。这提醒我们，真正重要的不是预测对错，而是为自己的判断留出余地。
🧭大师视角
这句话在该大师思想体系里的位置
在约翰·博格的体系里，这句话属于“指数投资与低成本”：回归拥有市场本身的朴素真理，是他留给行业的遗产。
相关名言
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最重要的不是买好的东西，而是把东西买好。
It's not what you buy, it's what you pay that counts. Success in investing doesn't come from buying good things, but from buying things well.
霍华德·马克斯
周期大师
📖 《投资最重要的事》 (2011)
价值投资
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不要用借来的钱投资。杠杆是唯一能让一个正确的判断变成一个灾难的东西——因为它会在你坚持到黎明之前就让你死在黑暗里。
Never invest with borrowed money. Leverage is the only thing that can turn a correct judgment into a disaster — because it can kill you in the dark before you make it to dawn.
塞斯·卡拉曼
安全边际守护者
📖 《安全边际》关于杠杆风险的严格警告 (1991)
风险管理价值投资
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止损是投机者的词，价值投资者只在看错生意时离场。
Stop-loss is a speculator's word; value investors exit only when they misjudge the business.
段永平
大道至简的投资家
📖 雪球 (2016)
风险管理价值投资
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分散投资，买便宜货，耐心等待。
Diversify, buy cheap, and be patient.
沃
沃尔特·施洛斯
📖 访谈与演讲 (1998)
价值投资