林奇在强调复利对优质公司的威力。好公司的盈利会随时间增长，盈利增长最终反映在股价上——这是一个数学事实，不是预测。投资者要做的，是识别这种公司，然后给时间以时间。

1. 1筛选连续 5 年 ROE>15% 的公司——这是优质商业模式的财务特征。
2. 2避免在短期景气高点重仓买入周期股，给时间留出景气回归的空间。
3. 3对成长股，至少给 3 年观察期，确认盈利模式可持续再加仓。
4. 4把“看 3 年业绩”作为持有依据，而不是“今天涨没涨”。

2003 年巴菲特以约 1.6 港币买入中石油 H 股，到 2007 年涨到 13 港币，他全部清仓——4 年赚了 7 倍。但巴菲特强调的从来不是中石油的股价，而是它的盈利增长：2003-2007 年中石油净利润从 480 亿涨到 1300 亿，**盈利是根本，股价是结果**。林奇这条原则在中国市场同样有效：买入茅台、腾讯、宁德时代的长期投资者，赚的都是盈利增长的钱，而不是短线博弈的钱。

林奇管理麦哲伦基金时持有多达 1400 只股票，但他真正重仓的，都是盈利能持续增长的公司。复利的本质不是“持有时间长”，而是“公司盈利持续增长”ד时间”——两个变量缺一不可。投资者最容易犯的错，是把时间错配在衰退行业的公司上，那时间就不是朋友，而是绞肉机。