所有泡沫本质上都是一样的——不是经济规律变了，而是人性没变。 1637年荷兰郁金香狂热、1720年南海泡沫、2000年互联网泡沫、2017年加密货币狂热——每一次'创新'都让人们相信'这次不一样'。但索罗斯指出，驱动泡沫的底层机制从来不变：先是某个真实趋势出现（新技术、新市场），然后人们过度乐观，价格上涨吸引更多人涌入，价格进一步上涨又'验证'了乐观预期，形成自我强化的正反馈循环。直到某一天，最后一个买家也买完了，崩塌开始。 这不是阴谋，这是人性。

1. 1当你听到'这次不一样'时，翻看历史上类似的泡沫案例
2. 2建立'市场情绪温度计'：用新开户数、融资余额、朋友讨论频率等
3. 3当所有人都看好一个板块时，写下'为什么他们可能是错的'
4. 4研究至少三个历史泡沫（郁金香/互联网/次贷）的演变过程

2000年初，纳斯达克指数冲上5000点。一家叫Pets.com的公司，做宠物用品电商，上市当天就飙升了数倍。它的广告在超级碗上播出后，所有人都在说——'互联网改变了商业，这次真的不一样，不能用传统估值方法了。' 索罗斯的量子基金在1999年因为做空科技股亏损了15%，但他坚持自己的判断。2000年3月，泡沫破裂，Pets.com在不到一年内从IPO的11美元跌到了22美分，最终破产清算。纳斯达克从5000点跌到1100多点。事后看来，Pets.com的故事和1720年南海泡沫中那些'永远不会亏损的伟大企业'一模一样——只不过把'南海'换成了'互联网'。

巴菲特也表达过类似的观点：'**如果历史书上有写人们在泡沫中会做什么，那你只需要翻开历史书——因为人们每次做的都是一样的事。**'