在投资的长跑中，不踩雷比跑得快重要得多。 马克斯的投资哲学有一个核心信念：长期来看，投资者的分化不在于谁在牛市中赚得多，而在于谁在熊市中亏得少。因为数学决定了——如果你某一年亏了50%，你需要翻倍才能回到原点，而这可能是一个十年的过程。 所以策略的重点不是追求最高的年化收益，而是避免那些足以让你退赛的'致命错误'。不爆仓、不被清零、不在底部割肉——你自然就站在了长期赢家的一边。

1. 1做一个'致命错误清单'：追高热门股、全仓单押、用生活费投资
2. 2每次想做'高风险高回报'操作时，先写三行'最坏情况'分析
3. 3用总资产的'如果清零我还能正常生活吗'来设定高风险资产上限
4. 4每月复盘时重点不是'赚了多少'，而是'差点犯什么大错'

从1999年到2009年的十年间，美股经历了两次大熊市（2000-2002年互联网泡沫和2007-2009年金融危机）。如果你在这十年里买标普500指数，你大概亏了10%左右——十年零回报。但有很多当时名噪一时的'天才'基金经理，比如比尔·米勒（曾连续15年跑赢标普500），在2008年重仓金融股后一败涂地，十五年积累的超额回报在一年内全部蒸发。而橡树资本呢？他们在这十年里没有一年业绩特别耀眼、排进前10%，但也没有一年出现灾难性亏损。十年下来，综合回报远远超过了那些'天才'。**不犯致命错误，你就赢了一大半。**

马克斯写道：'**我认识的最成功的投资者，没有一个是靠某一笔神级操作成功的。他们都有一个共同点：几乎从不犯致命错误。**'