林奇揭示了一个恶性循环：急躁导致错误，错误导致亏损，亏损导致更急躁，更急躁导致更多错误。这个循环的起点是“觉得必须做点什么”的心态。投资不像体力劳动——不是做得越多产出越多。恰恰相反，在投资中，做得越少往往结果越好。林奇管理麦哲伦基金时每年买入数百只股票、卖出数百只，这看起来像是高频交易，但他真正的超额收益来自于少数几只他持有超过5年的股票。其余的买进卖出大部分只是“让自己看起来在努力工作”。

1. 1给自己设定“最低行动门槛”：只有持仓基本面发生实质性变化时才操作，价格波动不触发操作
2. 2建立“24小时冷静期”规则：任何买入或卖出决定必须在做出后等待24小时才能执行
3. 3每月记录一次“因冲动而做的交易”的数量——目标是逐渐降到0
4. 4把更多的时间花在阅读和研究上，而不是交易上——阅读时间与交易时间的比例越高，长期收益越好

富达基金2003年的一项内部研究发现，回报最高的一组投资者是那些已经去世的人——因为他们不再交易了。这一看似笑话的统计结果其实有着深刻的经济学含义：频繁交易产生的手续费、税收和错误择时的成本，足以侵蚀大部分潜在收益。另一项针对台湾股市的研究也发现，在1992-2006年间，个人投资者的年化收益比市场指数低约3.8个百分点，而这3.8个百分点的差距几乎完全来自频繁交易。林奇说：“这些数据让我震惊，但它们验证了我多年来一直想说的一句话——在投资中，屁股比脑袋更重要。坐着不动，比聪明地动，结果往往更好。”

博格：“**投资中最简单的事是什么也不做。投资中最难的事也是什么也不做。**”