索罗斯把风险管理从技术问题变成了认知问题。风险本身不可怕，可怕的是你不知道风险在哪。很多投资者在赔了大钱之后才说我不知道这个风险——这句话本身就是投资死刑的判决书。索罗斯的操作风格是出了名的激进——1992年做空英镑动用了100亿美元——但他从来不会在不知道最大亏损是多少的情况下出手。他的每一笔交易都有一个预判：如果判断错了最多亏多少？他会确保这个数字在他可以承受的范围之内。敢于承担风险是勇者，精准识别风险是智者，两者兼备才能在市场上活下来。

1. 1判断：每笔交易前回答三个问题——赚什么钱？为什么是我赚？最坏亏多少？
2. 2执行：对自己都不知道的领域如加密币杠杆、复杂衍生品、陌生行业坚决不碰。
3. 3风控：每个季度用压力测试检验组合——市场跌30%利率升5%时你会亏多少？
4. 4复盘：统计亏损最大的交易有多少是因为不知道这个风险导致的。

1998年长期资本管理公司LTCM的崩溃是这句话最悲壮的注脚。LTCM聚集了两位诺贝尔经济学奖得主和华尔街最顶尖的量化天才，他们的模型中包含了各种风险变量——利率、汇率、波动率、流动性——看似万无一失。但他们不知道的风险是：俄罗斯政府居然会违约。1998年8月俄罗斯宣布暂停偿付外债，这个被LTCM模型判定为十亿年一遇的事件真的发生了。所有相关性同时崩溃，LTCM在5个月内亏损了46亿美元，几乎引爆全球金融体系，美联储不得不出面组织救援。索罗斯对此评论说他们的模型很好问题在于他们不知道自己不知道什么。

瑞·达里奥：**“最重要的是要知道你不知道什么。如果你能识别出自己视野的边界，你就已经比99%的投资者更安全了。”**