这句话颠覆了普通投资者对波动的本能反应。大多数人看到账户亏损就恐慌，看到暴跌就想割肉。但巴菲特说：““波动不是风险，你在波动中做出错误决策才是风险””。他把市场比作一个情绪不稳定的合伙人——每天跑来给你报一个价格，你可以接受、拒绝、或者反过来利用他的情绪。股价大跌意味着同样的优质资产现在打折出售，““你应该高兴，而不是恐惧””。前提是：你确定自己持有的真是优质资产。

1. 1判断：大跌时问自己——这家公司的内在价值在一天之内真的蒸发了30%吗？
2. 2执行：提前制定暴跌加仓清单，列出跌到多少会买、买多少。
3. 3风控：永远保留至少10%现金，暴跌不是灾难而是打折采购季。
4. 4复盘：统计过去三年最大跌幅日的操作，是否有追涨杀跌的倾向。

1973-1974年美股大熊市，伯克希尔股价从90美元跌至40美元跌幅超过55%。投资者纷纷抛售，但巴菲特却在大量买入华盛顿邮报——他以1060万美元买入了该公司约10%的股份，而当时该公司旗下电视台和报纸的资产清算价值至少在4亿美元以上。到1985年这笔投资增值至超过2.2亿美元。他说：“1974年那会儿我就像个好色之徒闯进了后宫。”

霍华德·马克斯：““在投资中最大的风险不在于波动，而在于你是否会在波动中被迫卖出。””这与巴菲特的观点一脉相承。”