做空比做多难得多，因为你的亏损理论上没有上限，而且市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间更久。但我仍然做空，因为市场有时候就是错的。
Short selling is much harder than going long, because your losses are theoretically unlimited, and the market can stay irrational longer than you can stay solvent. But I still short, because sometimes the market is simply wrong.
这句话究竟在说什么
索罗斯是做空史上最传奇的人物——1992年做空英镑一战赚了10亿美元——但他也坦承做空的极端危险性。做空的风险收益比天然不对等：你做多一只10美元的股票，最多亏10美元；但做空它，如果它涨到100美元，你亏90美元，涨到1000美元你亏990美元——理论上没有上限。更致命的是，‘市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间更长‘这一铁律。你可能判断对了方向（这家公司确实是个泡沫），但泡沫可以在你的经纪商给你打电话要求追加保证金之前再膨胀两年。索罗斯的教训是：做空必须有精确的时间判断和严格的风险控制，否则宁可放弃这个方向的机会。
给普通投资者的可执行清单
一个真实故事 / 场景化情节
1992年9月16日‘黑色星期三‘，索罗斯赌英镑会退出欧洲汇率机制（ERM），动用了100亿美元做空英镑。他判断的逻辑是：英国经济衰退严重，但为了维持与德国马克的固定汇率，不得不维持高利率——这在经济衰退期是无法持续的。当英国政府宣布加息到15%试图捍卫英镑时，索罗斯知道这是绝望的挣扎，反而加仓做空。最终英国被迫退出ERM，英镑暴跌，索罗斯一天赚了10亿美元，被称为‘打败了英格兰银行的人‘。但索罗斯后来承认：如果英格兰银行再坚持一周，他的100亿可能就没了。
这句话在该大师思想体系里的位置
沃伦·巴菲特：“**我和查理从不做空，因为即使你100%正确，如果时机早了几个月，你可能已经破产了。索罗斯的勇气可嘉，但方法不适合大多数人。**“
不要把所有的钱都投入股票市场，要保留一些现金。
Do not put all your money in the stock market; keep some cash.
分散投资是降低风险的有效方法，但不应该以牺牲质量为代价。
Diversification is an effective way to reduce risk, but should not come at the expense of quality.
个人投资者最大的特权，是没人能逼你在地板价交出筹码。
The individual investor's great privilege is that no one can force you to surrender your holdings at rock-bottom prices.
如果你对一家公司的管理层没什么好感，那就不要买它的股票。
The management of a company is a vital factor in the investment equation.
