这句话是所有'我判断对了却爆仓了'悲剧的墓志铭。判断正确与活到兑现是两回事：你可以准确识别泡沫，但泡沫可以再膨胀三年；你可以看对价值，但市场可以再错杀两年。如果你用了杠杆或有期限压力，'迟到的正确'与错误无异——保证金追缴不接受'我最终会对'作为抵押。核心教益：任何交易结构必须确保你能熬到市场恢复理性的那一天，活着比正确更优先。

1. 1逆向或做空头寸严禁高杠杆，为'再错三年'留出生存空间
2. 2用无期限压力的长钱投资，拒绝借短钱做长判断
3. 3仓位设计以'扛住极端延续'为标准，而非以'看对'为标准
4. 4判断与时机分开下注：确定方向后，用分批而非一次性入场

2000年前后做空互联网泡沫的基金经理们大多判断正确却死在黎明前：泡沫在'明显荒谬'之后又膨胀了一年多，空头被逼空爆仓，最著名的老虎基金罗伯逊在纳指见顶前数周被迫清盘。而凯恩斯本人在1920年代做外汇保证金交易时也曾因'正确但太早'几近破产，这句名言正是他用真金白银换来的。

凯恩斯：'**当事实改变时，我就改变我的想法。您呢，先生？**'