真正击垮投资者的，从来不是人人担心的风险——被普遍担心的风险早已反映在价格里，甚至因为过度防备而不再危险。致命的是共识之外的风险：'房价不可能全国性下跌''这家巨头不可能倒闭'。当某种风险被集体认为'不可能'时，没人为它定价、没人为它防备，它一旦发生，杀伤力最大。风险与安全感成正比：人人觉得安全时，恰恰最危险。

1. 1列出'人人认为不可能'的事逐一推演
2. 2在共识最一致处检查自己的敞口
3. 3为极端情景保留保险性对冲或现金
4. 4警惕'历史上从未发生过'式论证

2007年之前，华尔街的风险模型全部基于'美国房价从未全国性下跌'这一历史经验，评级机构据此给次贷衍生品盖上AAA。正因为所有人认为不可能，全金融体系毫无防备地堆积了数万亿美元敞口。2008年'不可能'发生了，雷曼倒闭，全球市值蒸发约30万亿美元。共识性的盲区，酿成了世纪级危机。

马克·吐温（马克斯多次引用）：'**让你陷入麻烦的，不是你不知道的事，而是你确信无疑、实际上却错了的事。**'