平均值会杀死你，因为你不是活在平均值里，你是活在极端值里。平均水深1.2米的河，可能有一段是3米深，而你只需要淹死一次就出局了。投资中的对应物是：用平均年化收益、平均波动率、平均违约率来做决策，却忽略了极端情形下的一次性毁灭。任何包含'归零可能'的策略，无论平均收益多高，长期期望值都是零。这就是为什么杠杆、集中持仓、卖出裸期权这类策略会在很长时间里看起来很美，然后在某一天彻底崩塌。

1. 1判断：只看最坏情形，不看平均情形做仓位决策
2. 2执行：确保任何单一事件都无法让你出局
3. 3风控：彻底杜绝有归零可能的策略，无论收益多高
4. 4复盘：模拟极端行情下自己组合的真实承受能力

1998年长期资本管理公司的模型显示，其单日亏损超过一定幅度的概率是'几十亿年才发生一次'。**但1998年8月俄罗斯违约后，这种'不可能事件'连续发生了好几周。**塔勒布另一个常用的例子是火鸡：一只火鸡被人喂养了1000天，每天的数据都在'证明'人类是它的朋友，它对未来的信心在感恩节前一天达到历史最高点。**过去的平安无事，恰恰是风险积累到最大的证据。**

塔勒布：'**我关心的不是概率，而是后果。低概率但致命的事件，值得你付出任何代价去规避。**'