市场短期像一台称重机失灵的投票机，但价值终会回归。… — 塞斯·卡拉曼

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市场短期像一台称重机失灵的投票机，但价值终会回归。

Markets can be inefficient for long periods, but value eventually reasserts itself.

📖出自《安全边际》（1991）

这句话究竟在说什么

卡拉曼提醒：市场经常长时间‘犯错’（定价偏离价值），价值投资者要有耐心等它纠错，而不是因为短期不涨就怀疑自己。他的立场是，无效性=机会，但纠错需要时间。常见误读是以为‘低估马上会涨’——低估可能更低估，得扛得住。

给普通投资者的可执行清单

一个真实故事 / 场景化情节

卡拉曼曾长期持有一些‘被遗忘’的便宜资产，短期毫无表现、甚至更便宜，但他相信价值终会回归，最终等待兑现了丰厚回报。他坦言：价值投资最难的不是发现低估，而是低估变得更低估时还能拿住——因为市场失灵的时间，常常长到让人怀疑人生。

这句话在该大师思想体系里的位置

格雷厄姆："**市场短期是投票机，长期是称重机，卡拉曼只是把‘长期’的耐心说透了。**"

相关名言

投资者最重要的品质不是智商，而是情绪的稳定。

The most important quality for an investor is temperament, not intellect.

设想你有一个叫'市场先生'的合伙人，他每天来报价，情绪极不稳定。

Imagine that you are partners with a manic-depressive fellow named Mr. Market...

投资者应该把时间和精力放在资产配置上，而不是选择基金上。

Investors should focus their time and energy on asset allocation, not on fund selection.

把投资当成一门生意来做，而不是当成一场赌博。

Investment is most intelligent when it is most businesslike.