费雪这句话简洁而深刻：“投资的终极目标是内心的安宁”。如果你因为持仓而焦虑失眠，说明要么你的仓位太重超出了承受能力，要么你对持仓公司不够了解心存恐惧，要么你用了不该用的杠杆。真正的投资应该像拥有房产一样让人安心——你知道它的价值，不需要每天看价格。如果你的投资让你睡不着觉，不是你投资的姿势不对，就是你投的东西不对。调整到一个你能安心睡觉的状态，才是正道。

1. 1判断：评估持仓是否让自己感到焦虑，焦虑说明仓位过重
2. 2执行：将仓位降低到自己可以安心睡觉的水平
3. 3风控：禁止任何会导致失眠的投资——杠杆、全仓、看不懂
4. 4复盘：记录每次失眠与持仓的关系，调整个人仓位上限

费雪经历了1929年大萧条后的整个20世纪，见过太多投资者在危机中崩溃。他最大的感悟之一就是：杠杆是睡眠的头号杀手。1929年之前，无数美国人借钱买股票（当时保证金比例可低至10%），在牛市中美梦连连。但当崩盘来袭，这些投资者不仅亏光了本金，还倒欠券商巨额债务，无数人一夜破产甚至走上绝路。费雪本人的父亲在1929年股灾中也损失惨重。这段经历让费雪终其一生坚决反对杠杆，他的投资组合中永远没有借来的钱。

本杰明·格雷厄姆：“投资的第一原则是不要亏钱。”