保住本金不是保守，而是理性的起点。没有本金，就没有下一次机会。永远先问“我会亏多少”，再问“我能赚多少”。
Preserving capital isn't being conservative; it's the starting point of reason. Without capital there's no next opportunity. Always ask 'how much can I lose' before 'how much can I make'.
这句话究竟在说什么
马克斯把“先求不输，再求赢”当作投资第一性原理。资本保全不是拒绝风险，而是要求每笔风险都有对价、损失在可承受范围。顺序很重要：先算下行、再算上行。 本金一旦大幅受损，不仅要补更高比例涨幅（亏50%需赚100%回本），更丧失后续所有机会。保全本金，本质是保全“参与权”。
给普通投资者的可执行清单
一个真实故事 / 场景化情节
一位投资者牛市赚80%，随后一次满仓踩雷亏60%，账户回到原点附近。若他当初严守“先保本”，即便少赚些，长期复合的绝对收益反而更高。资本保全，是用“少亏”换取“一直在场”。
在桥水我们有一个说法：如果你不介意公开你的错误那你的错误就不会变成秘密——而秘密才是真正能杀死一个组织的东西。
At Bridgewater we have a saying: if you don't mind making your mistakes public, they won't become secrets — and secrets are what truly kill an organization.
反过来想，总是反过来想。如果想帮助印度，先问：什么会毁了印度？然后避开它。
Invert always invert. Turn a situation or problem upside down.
持有现金在市场狂热时让人不安，在市场恐慌时让人安心。
Cash is uncomfortable to hold during market manias, but incredibly comforting during panics.
投资的四个维度：回报、风险、成本、时间。大多数投资者只看第一个。
